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▲ 한화생명 63빌딩 전경. /한화생명

국내 생명보험업계 2위사인 한화생명이 이중고를 겪고 있다. 지난 1분기 생보업계 '빅3' 중 유일하게 역성장한 데다 2분기 실적도 좋지 않을 것으로 전망되기 때문이다. 여기에 4년 만에 부활한 금융당국 종합검사의 첫 보험사로 선정돼 검사를 받고 있다.

10일 에프엔가이드에 따르면 한화생명의 연결기준 2분기 순이익은 1120억원으로 전년 동기 대비 34.16% 감소할 것으로 나타났다.

증권사별 전망치는 더 낮다. NH투자증권은 전년 대비 60.5% 하락한 514억원, 하이투자증권은 60.9% 줄어든 509억원으로 예상했다.

앞서 한화생명은 지난 1분기 삼성·한화·교보생명 등 빅3 생보사 중 유일하게 순이익이 감소했다. 한화생명의 1분기 연결기준 순이익은 지난해 1328억원에서 232억원으로 전년 대비 82.52%나 줄었다. 같은 기간 삼성생명이 4695억원(14.7%↑), 교보생명이 2854억원(54%↑)의 순이익을 거둔 것과 비교하면 초라한 성적표다.

한화생명 측은 딜라이브 관련 충당금 적립 300억원, 주식손상차손 700억원 등 일회성 요인으로 1분기 순이익이 크게 감소했다는 입장이지만 2분기 실적도 안 좋을 것으로 전망되면서 일회성 부진으로 끝나지는 않을 것으로 보인다.

정준섭 NH투자증권 연구원은 "한화생명은 부채 구조가 저금리에 취약해 최근 금리 약세에 따른 부담이 경쟁사보다 크다"며 "금리 하락에 따른 이차손익 악화와 변액 보증준비금 부담 심화, 일회성 투자손실 반복에 따라 한화생명의 실적 기대치 하향은 불가피한 상황"이라고 진단했다.

실적 악화가 불가피한 상황에서 한화생명은 금융감독원의 종합검사를 받고 있다. 지난 6월 17일, 4년 만에 부활한 종합검사의 첫 타깃이 됐다. 한화생명이 금감원 종합검사를 받은 것은 2013년 이후 처음이다.

오는 12일 마무리되는 이번 종합검사에서 금감원은 한화생명의 보험금 지급능력과 자본조달 등 재무건전성을 중심으로 살펴본 것으로 알려졌다. 한화생명의 자본조달 문제는 부채적정성평가(LAT) 우려를 키운 바 있다.

LAT는 보험사의 책임준비금을 평가해 부족한 만큼 자본을 쌓게 하는 것으로 보험계약에서 발생할 미래의 현금 유입과 유출액을 현재 가치로 바꿔 추가 적립이 필요한지 여부를 따진다. 원가평가액이 LAT 평가액보다 크면 잉여금으로, 적으면 결손금액으로 판단하고 결손금이 발생할 경우 보험사는 그만큼 자기자본을 더 쌓아야 하기 때문에 자본확충 부담이 커진다.

한화생명의 1분기 지급여력(RBC) 비율은 218.2%로 삼성생명(338.7%), 교보생명(322.1%)에 비해 낮다. 이는 전체 생보사 평균인 285.4%에도 못 미치는 수준이다.

한화생명은 자본조달을 위해 최근 5000억원의 후순위채를 발행하기도 했으나 새 국제회계기준(IFRS17)과 신지급여력제도(K-ICS)가 도입될 예정인 상황에서 장기적으로는 자본건전성이 우려되고 있다.

강승건 하이투자증권 연구원은 "한화생명은 1분기에 이어 2분기에도 투자부분의 부진이 이어지고 순이익이 크게 감소할 것"이라며 "장기채권 금리가 빠르게 하락하면서 LAT 우려가 확대되고 있다"고 밝혔다.